Création de Valeur (EVA)
L'EVA répond à la question que le propriétaire veut le plus savoir : « mon entreprise crée-t-elle vraiment de la valeur ? ». Un bénéfice comptable positif ne suffit pas — il n'y a création de valeur que lorsque le rendement dépasse le coût de TOUT le capital investi.
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Champs du formulaire
EBIT dos últimos 12 mesesLucro operacional de 12 meses usado como base do cálculo do EVA.
Taxa livre de risco (Rf)Taxa livre de risco usada no custo do capital próprio.
Custo da dívida (Kd)Taxa de juros média paga pela empresa sobre a dívida onerosa.
Capital próprioCapital dos sócios empregado no negócio, premissa do capital investido.
Dívida onerosaDívida que paga juros, somada ao capital próprio para formar o capital empregado.
EVA — valor econômicoLucro que sobra depois de remunerar todo o capital investido ao custo do WACC.
ROICRetorno percentual gerado sobre o capital investido no negócio.
WACCCusto médio ponderado do capital próprio e de terceiros.
NOPATLucro operacional após impostos, antes do custo do capital.
Custo do capitalValor em reais que o capital empregado custa no período, WACC aplicado ao capital.
EVA pelo spread do ROICMesmo EVA calculado pelo spread entre ROIC e WACC multiplicado pelo capital.
EVA pelo índice de criaçãoMesmo EVA calculado pelo índice de criação de valor entre ROIC e WACC.
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L’idée centrale
Le bénéfice n'est pas gratuit : le capital des associés a aussi un coût (le rendement qu'ils pourraient obtenir ailleurs). L'EVA déduit ce coût. EVA positif = création de richesse ; négatif = destruction, même avec un bénéfice comptable.
Règles
NOPAT
Bénéfice opérationnel net d'impôt = EBIT × (1 − taux d'impôt sur le revenu). L'EBIT provient automatiquement de votre DRE des 12 derniers mois. C'est le rendement généré par l'EXPLOITATION, avant la structure de capital (intérêts).
Capital employé et WACC
Capital employé = capitaux propres + dette onéreuse (vous la saisissez). Le WACC est le coût moyen pondéré de ce capital, calculé par le CAPM (Ke) et par le coût de la dette (Kd) — le même moteur que l'Analyse d'Investissement.
EVA et ROIC
EVA = NOPAT − (WACC × capital). Le ROIC (NOPAT ÷ capital) est le rendement du capital : si ROIC > WACC, il crée de la valeur ; si ROIC < WACC, il en détruit. Le panneau affiche les deux côte à côte.
Bouclier fiscal (tax shield) uniquement en Lucro Real
Cochez « la dette réduit l'impôt » uniquement en Lucro Real, où les intérêts sont déductibles et réduisent le coût de la dette. En Simples et en Presumido, laissez décoché.
Questions fréquentes
Pourquoi 3 méthodes ?
Le résultat résiduel, le spread du ROIC et l'indice de création aboutissent au MÊME chiffre par des chemins différents — c'est la preuve que le calcul est intègre. Le badge « se réconcilient » le confirme (un écart ≤ R$0,01 n'est qu'un arrondi).
Vue de gestion
Ici, le capital est ce que vous saisissez. Lorsque la comptabilité (Bilan) sera active, le capital employé proviendra du bilan réel et l'EVA deviendra canonique. La phrase « a créé/détruit R$X » figure également dans la lettre du CFO.
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