経済的付加価値(EVA)
EVAは、オーナーが最も知りたい質問に答えます。「自分の事業は本当に価値を生んでいるのか?」会計上の黒字だけでは不十分です。投下されたすべての資本コストを上回るリターンがあって初めて、価値創造が成立します。
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実行できる操作
計算
入力項目
EBIT dos últimos 12 mesesLucro operacional de 12 meses usado como base do cálculo do EVA.
Taxa livre de risco (Rf)Taxa livre de risco usada no custo do capital próprio.
Custo da dívida (Kd)Taxa de juros média paga pela empresa sobre a dívida onerosa.
Capital próprioCapital dos sócios empregado no negócio, premissa do capital investido.
Dívida onerosaDívida que paga juros, somada ao capital próprio para formar o capital empregado.
EVA — valor econômicoLucro que sobra depois de remunerar todo o capital investido ao custo do WACC.
ROICRetorno percentual gerado sobre o capital investido no negócio.
WACCCusto médio ponderado do capital próprio e de terceiros.
NOPATLucro operacional após impostos, antes do custo do capital.
Custo do capitalValor em reais que o capital empregado custa no período, WACC aplicado ao capital.
EVA pelo spread do ROICMesmo EVA calculado pelo spread entre ROIC e WACC multiplicado pelo capital.
EVA pelo índice de criaçãoMesmo EVA calculado pelo índice de criação de valor entre ROIC e WACC.
まずはここから
基本となる考え方
利益は無料ではありません:出資者の資本にもコスト(他で得られたはずのリターン)があります。EVAはそのコストを差し引きます。EVAがプラス=価値を創造した、マイナス=会計上の利益があっても価値を破壊した、ということです。
ルール
NOPAT(税引後営業利益)
税引後純営業利益 = EBIT ×(1 − 所得税率)。EBITはあなたの12か月分のDREから自動的に取得されます。これは資本構成(利息)の前に、事業運営が生み出したリターンです。
投下資本とWACC
投下資本 = 自己資本 + 有利子負債(あなたが入力します)。WACCはその資本の加重平均コストで、CAPM(Ke)と負債コスト(Kd)によって計算されます — 投資分析と同じエンジンです。
EVAとROIC
EVA = NOPAT − (WACC × 資本)。ROIC(NOPAT÷資本)は資本の収益率です:ROIC > WACCなら価値を創造し、ROIC < WACCなら価値を破壊します。パネルには両方が並べて表示されます。
タックスシールドはLucro Realのみ
「負債が税金を減らす」は、利息が控除可能で負債コストを下げるLucro Realでのみチェックしてください。SimplesとPresumidoでは、チェックを外したままにしてください。
よくある質問
なぜ3つの方法があるのか?
残余利益、ROICスプレッド、価値創造指数は、それぞれ異なる方法で計算されても同じ数値に到達します — これが計算が正しいことの証拠です。「一致」バッジがそれを確認します(差額がR$0.01以下であれば単なる丸め誤差です)。
経営的視点
ここでの資本は、あなたが入力した値です。会計処理(貸借対照表)が有効になると、投下資本は実際の貸借対照表から取得され、EVAは正式なものになります。「R$Xを創造/破壊した」というフレーズもCFOレターに含まれます。
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