投資分析
プロジェクト・契約・購入が資本コストを回収し価値を生み出すかを評価します。事業のWACCでキャッシュフロー予測を割り引き、NPV、IRR、MIRR、割引回収期間、PIを算出し、客観的な判定(IRR×WACC)を示します。
画面
上で選んだテーマで表示した実際の画面です。
この画面にあるもの
画面そのものから読み取った内容です。画面が変われば、ここも変わります。
実行できる操作
WACC を再計算＋ 期間− 期間分析
一覧に表示される項目
期間値（R$）
入力項目
WACCCusto médio ponderado de capital, ou seja o retorno mínimo que o projeto precisa entregar.
Taxa livre de riscoTaxa base sem risco usada no cálculo do custo de capital próprio.
Beta (risco do setor)Sensibilidade do setor ao risco de mercado, usada no custo do capital próprio.
Custo da dívida (Kd)Taxa média de juros paga pela empresa na dívida onerosa.
Capital próprioMontante de capital dos sócios usado na ponderação do WACC.
Dívida onerosaMontante de dívida com juros usado na ponderação do WACC.
Valor do períodoEntrada ou saída de caixa prevista em cada período do investimento.
VPL (ao WACC)Valor presente líquido do fluxo descontado ao WACC; positivo indica criação de valor.
TIRTaxa interna de retorno que zera o valor presente líquido do fluxo.
TIR modificadaTaxa interna de retorno recalculada reinvestindo os fluxos ao custo de capital.
Payback descontadoTempo necessário para recuperar o investimento considerando os fluxos a valor presente.
IBCÍndice benefício custo, ou seja quanto de valor presente o projeto devolve por real investido.
まずはここから
この画面の目的
オーナーの疑問に答えます:「ここにお金を投じる価値はあるか?」投資額と時間経過に伴う期待リターンを入力すると、画面はWACC(あなたの資本コスト)を使ってその将来のお金を現在価値に換算し、価値が残るかどうかを示します。大型契約を結ぶ前、チームを雇う前、設備を購入する前、プロジェクトを立ち上げる前に活用してください。
影響と関連画面
ここでの判断は次と連動します。税制シミュレーター（タックスシールドは税制で変わる）、シナリオ（売上・コストの what-if）、キャッシュフロー計算書（投資は資金と資金余力に影響）、収益性（実行後のプロジェクトの実際のリターン）。おすすめ：ここで投資を決めたら → 予算にその影響を登録し、キャッシュフロー計算書で追いかけましょう。
操作方法
ボタン:WACCを再計算
上記の項目からWACCを再計算し、大きな数値を目立つ形で表示します。ベータ、プレミアム、負債、自己資本を変更するたびにこれを行ってください——次のブロックでキャッシュフローを割引く際に使われるのがこのWACCです。
ルール
ブロック1 — 資本コスト(WACC)
WACCは基準となる指標です。投資はこれを上回るリターンを生む場合にのみ価値を創出します。これは自己資本コスト(Ke)と負債コスト(Kd)を、それぞれの比重で加重平均したものです。計算式:WACC = Ke × (自己資本 ÷ (自己資本+負債)) + Kd_純 × (負債 ÷ (自己資本+負債))。
項目:無リスク金利(Selic %)
これは「無リスク」利回り(Selic金利)です。中央銀行から自動的に取得され、編集可能です。重要:この値はBCBの日次収集ジョブ(BCB連携、スーパー管理者)によって供給されます——BCBが停止している場合、画面は最後に取得した値を使用します。これはKe(CAPM)の計算に基礎として組み込まれます。
項目:ベータ(業種リスク)
あなたの業種が市場よりどれだけリスクが高いかを測定します。1.0=市場と同等。ソフトウェアハウス/サービス業は通常1.0~1.3程度です。CAPMにおいて市場プレミアムに乗じられます:ベータが高いほど、オーナーが要求するリターン(Ke)は高くなり、その結果WACCも高くなります。
項目:マーケットプレミアム%
株式市場が長期的に無リスク金利をどれだけ上回るか(通常5~8%)。Ke = Selic + ベータ × プレミアム(CAPMモデル)。これは、資金を固定利付商品に置いておく代わりに事業を営むリスクに対する報酬部分です。
項目:負債コスト(Kd)%
有利子負債(借入・融資)に対して銀行に支払う平均金利です。負債の比重に応じてWACCに組み込まれます。注意:計算で使用されるKdは税引き後の純額です(下記のIR項目を参照)。
項目:IR%(タックスシールド)——税制ごとの例外
負債の利息はIRから控除可能なため、負債の「コストは下がります」(タックスシールド):Kd_純 = Kd × (1 − IR)。重要な規則:この控除はLUCRO REALにのみ適用されます。SimplesとPresumidoでは利息の控除がないため、IRを入力してもシステムはタックスシールドを無視します(Kd_純 = Kd)。税制は会社の設定から読み込まれます。
項目:自己資本(PL)と有利子負債
これらはWACCのウェイト(比重)を決定します。自己資本=出資者が投資した金額。有利子負債=利息を支払う借入(仕入先や未払給与は含まれません)。負債がない場合、WACC = Ke(自己資本100%)となります。現在は手入力です(会計上の自己資本を自動的には取得しません)。
ブロック2 — プロジェクトのキャッシュフロー
期間ごとに1行。期間0=今日、通常は投資額(マイナス値、初期支出)。期間1、2、3…=予測される純リターン(その期間の収益−コスト)。すべての行で同じ間隔を使用し(すべて月次またはすべて年次)、割引率との整合性を保ってください(年次フローには年次WACC)。
結果:正味現在価値(WACCによる)
正味現在価値:WACCを用いて現在価値に換算したキャッシュフロー全体の合計です。NPVがゼロを上回る=そのプロジェクトは資本コストを賄い、なおかつ現在のお金でその分の価値が残る→価値を創出します。NPVがゼロを下回る=価値を破壊します。意思決定において最も信頼できる指標です。
結果:内部収益率と修正内部収益率
IRR=プロジェクトが生む「利率」(NPVをゼロにする率)。判断基準:IRRがWACCを上回れば価値を創出します。MIRR(修正版)はより現実的で、リターンがWACC自体で再投資されると仮定します(純粋なIRRは途中で高いリターンがあると過大評価します)。例外:キャッシュフローに支出が一切ない場合(マイナス値がない)や符号が変化しない場合、IRRは存在しない/収束しません——画面には「—」と表示されます。
結果:割引回収期間とIBC
割引回収期間＝お金の時間価値をすでに考慮したうえで、投資が何期で回収できるか（単純回収期間より厳しい指標）。便益費用比率＝投資した R$ 1 あたりに生まれる現在価値（R$）。1 を超えれば価値を生む（例：1,38＝R$ 1 が今日の価値で R$ 1,38 になって戻る）。
判定（IRR と WACC の比較）
最後の帯ですべてをまとめます。IRR が WACC を上回り（NPV がプラスなら）、投資は価値を生みます。IRR が WACC を下回れば価値を損ないます。一見もうかりそうでも、資本コストをまかなえていないということです。
Exceções e limites
この画面は意思決定のシミュレーターです。仕訳も契約も記録しません。(1) 初期支出がない、または符号が変わらないキャッシュフローでは IRR が存在しないことがあります →「—」と表示されるので NPV を使ってください。(2) 自己資本＋負債＝0 の場合、WACC は加重できません。少なくとも自己資本を入力してください。(3) タックスシールドは Lucro Real（実額利益課税）以外では無視されます（法律上）。(4) Selic は中央銀行ジョブに依存します。古い場合は手動で修正してください。
よくある質問
よくある質問
年次か月次か？ キャッシュフローと WACC で同じ間隔を使ってください（月次フロー → 月次 WACC）。• フローに入れるのは現金か利益か？ 各期の正味キャッシュ（収入 − 支出）を使い、会計上の利益は使いません。• Selic はどこから？ 中央銀行の日次ジョブから取得します（入力はしませんが、調整はできます）。• この画面は通知やメールを送りますか？ いいえ。オンデマンドの分析で、ここから予約や通知は行われません。
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